青山纸业(600103.CN)

造纸板块掀涨停潮,纸浆期货逐步成为贸易定价基准

时间:21-09-24 09:43    来源:新浪

投资研报

节前效应资金趋紧,哪些板块值得关注?外资大手笔加仓工控龙头!明日四大主题前瞻

晚间重磅公告发布!中国“稀土航母”即将诞生?稀土产业投资全景图曝光(值得收藏)

“超级牛散”张建成等最新调仓个股泄露!寻找“专精特新”隐形冠军!三大方向受益股全曝光(名单)

锂电池唱罢,钒电池登场!安全性占优+上游储量保障,“储能王者”即将爆发(名单)

9月23日,A股造纸板块掀起涨停潮。

消息面上,8月以来,博汇纸业、晨鸣纸业等多家造纸企业多次发布涨价函,宣布上调瓦楞纸的出厂价。

当前一批造纸产业链龙头企业探索套期保值、基差贸易等期现经营方式,越来越多的企业开始以纸浆期货价格作为购销合同价格基准,逐步形成价格管理、库存管理等期现一体化的交易模式。

在9月23日召开的第十八届上海衍生品市场论坛纸浆分论坛上,上海期货交易所(下称“上期所”)副总经理李辉表示,上期所将上线纸浆标准仓单交易业务、进一步丰富交割资源、优化交割仓库布局,持续探索国际化路径,积极研究推进瓦楞原纸等纸类期货品种上市,以更高质量、更有效率、更加全面的服务,为造纸行业实现精准赋能,加快造纸行业绿色低碳发展,促进经济社会发展全面绿色转型。

造纸板块掀涨停潮

9月23日,造纸板块全线爆发。Wind数据显示,截至收盘,造纸板块24家上市公司中,博汇纸业(600966)、晨鸣纸业(000488)、山鹰国际(600567)、景兴纸业(002067)、岳阳林纸(600963)、可靠股份(301009)、华泰股份(600308)、恒丰纸业(600356)、宜宾纸业(600793)、齐峰新材(002521)太阳纸业(002078)、青山纸业(600103)(600103)等十余股集体涨停。

“2021年中国造纸行业虽受新冠疫情等不确定性影响,但行业发展整体稳中向好。”中国造纸协会理事长赵伟9月23日在论坛上介绍,今年1~7月份,国内原生纸浆累计产量931万吨,同比增长15.9%,纸及纸板累计产量7880万吨,同比增长15.1%,纸制品累计产量4230万吨,同比增长17.6%,纸浆进口量1807万吨,同比增长5.2%。

据央视财经报道,8月以来,多家造纸企业多次宣布,将上调瓦楞纸的出厂价,目前中国AA级别瓦楞纸全国均价约为每吨3870元,同比涨幅约为15%。

近期国内废纸原材料价格的上涨,下游需求旺季来临,成为推高瓦楞纸价格的主要因素。

值得关注的是,山鹰国际、玖龙纸业、理文造纸、金洲纸业等多家头部纸企均发布停机停产计划,停机时长为6-10天。

山西证券研报称,短期来看,中秋、国庆为瓦楞纸及箱板纸市场的传统需求旺季,另外“双十一”快递包装需求增加,因此下游二级厂拿货积极性较高,纸企出货顺畅,预期后续市场交投活跃、纸价上涨概率较大。

赵伟指出,根据造纸行业“十四五”规划及中长期高质量发展目标,预计到2025年和2035年,国内人均纸及纸板年消费量达到100千克和120千克,总产量将达到1.4亿吨和1.7亿吨,原料需求将进一步增加,原料供求的矛盾较为突出,需要科学利用好国内、国外两个渠道资源,保证原料供给和纸张生产,保障市场稳定和产业安全,促进造纸工业健康可持续发展。

纸浆贸易定价需要期现合作

我国是全球造纸和印刷品行业最重要的市场之一,纸浆消费量和纸及纸板产量约占全球总量的四分之一。但长期以来,我国纸浆定价的影响力与贸易规模并不匹配,国内大量的用浆企业议价能力有限,在传统贸易模式下,下游造纸企业利润受原材料价格波幅波动影响。

“当前,我们也注意到一批造纸产业链的龙头企业积极探索,集团贸易等期现经营方式,越来越多的企业开始以纸浆期货价格作为供销活动价格的计价基础,逐步形成了价格管理,库存管理等期现一体化的交易模式,纸浆期货价格发现得到了有效的发挥,服务实体经济的能力进一步提升。”李辉表示。

自2018年11月27日挂牌上市,纸浆期货已上市交易近3年时间。

据介绍,上市以来,纸浆期货累计成交1.7亿手,累计成交金额9.8万亿元。最高日成交量122.8万手,最高日持仓量45.4万手。其中,2021年1~8月,纸浆期货累计成交8905万手,成交金额5.95万亿元,同比分别大幅增长502%和785%。

截至2021年7月,据FIA统计,纸浆期货在全球场内农产品衍生品合约中按成交量排名第6位,较去年提升10位。同时,纸浆期限价格的相关性也进一步提高。

国贸期货研究员冯杰表示,国内造纸行业对规避纸浆价格风险,保障企业稳定经营,具有强烈的风险管理诉求。

就“上游”浆厂而言,采购成本、生产规模相对固定,销售价格波动剧烈,风险难控。“中间”贸易型企业方面,利润空间被大幅挤占;库存数量较难确定,库存小时怕价涨,库存大时怕价跌。“下游”纸厂方面,原料价格波动剧烈,风险难控;生产成本高企,资金占用量大。

基于企业风险管理的诉求,9月23日,金光纸业(中国)投资有限公司、中国纸业投资有限公司、山东晨鸣纸业集团股份有限公司、厦门国贸纸业有限公司、浙江万邦浆纸集团有限公司、浙江永安资本管理有限公司签署了纸浆贸易定价期现合作协议,将以上期所纸浆期货价格作为长约定价的重要参考依据,灵活使用和积极推广“期货价格+升贴水”的贸易定价模式,实现价格风险的有效管理。

浙江万邦浆纸集团有限公司副总经理姜陆兵表示,随着纸浆期货贸易定价模式在行业内的推广,对于整个纸浆购销贸易格局会产生十分积极的影响。

“此次纸浆贸易定价期现合作具有重要的意义:一方面,彰显了我国纸浆期货市场在产业影响力的提升;另一方面,为国内广大的下游造纸企业提供了控制原材料成本的一种思路。”永安资本相关负责人表示,希望更多的造纸企业开拓思路,充分运用期货市场所提供的各种工具稳定企业采购成本,助力企业稳定可持续发展。

截至9月23日收盘,纸浆期货主力合约2110报收6216元,跌0.96%。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。